沉默的二本学生，困在出路里

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，沉默出路无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。

随着2024年年中以后美联储可能转向降息，本学欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。沉默出路二是综合运用好结构性工具。

2022年分两批推出共计7399亿元，本学用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。中央经济工作会议明确要求，沉默出路2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。去年底以来，本学市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，沉默出路同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，沉默出路货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。近年来，本学中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、本学每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

我们预测，沉默出路2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

摘要：本学2024年的货币政策将力求避免被动的、本学滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。腾挪出来的银行信贷规模，沉默出路则可用于满足企业和居民的其他资金需求。

2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，本学共同适度发力。三是扩大内需离不开真金白银的投入，沉默出路降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。

结合国际实践来看，本学包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。尽管近几个月来，沉默出路美国通胀下行比市场预期稍慢，沉默出路但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。